Browsing by Subject "Newey-West"

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    Transmisión de la política monetaria y su efecto sobre las decisiones de inversión: evidencia del impacto de la EFFR en los índices S&P 500 y NASDAQ-100 (2018 - 2024)
    (Pontificia Universidad Javeriana Cali, 2026) Molina Muñoz, Luis Carlos; Serra Sánchez, Felipe; Quiñones Domínguez, Mauricio
    Este estudio analiza la relación entre la política monetaria de la Reserva Federal (Fed), medida a través de la Effective Federal Funds Rate (EFFR), y el comportamiento de los principales índices bursátiles estadounidenses —S&P 500 y NASDAQ-100— durante el periodo 2018–2024. Se emplea información mensual y se segmenta el periodo en tres fases económicas: prepandemia (2018–2020.02), pandemia (2020.03–2021.12) y ajuste monetario (2022–2024), identificadas mediante pruebas de quiebre estructural tipo Chow y breakpoints. Las series se transforman en log-diferencias o diferencias simples, garantizando estacionariedad a través de pruebas ADF, KPSS y ERS-DFGLS. En cada tramo se seleccionan rezagos óptimos con criterios de información (AIC/BIC) y se estiman modelos por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) con varianzas robustas tipo Newey–West, complementados con diagnósticos de autocorrelación, heterocedasticidad, normalidad y estabilidad de parámetros. Los resultados muestran que la EFFR conserva un efecto contractivo y significativo sobre el S&P 500 durante la fase de ajuste monetario, coherente con el endurecimiento de la política de tasas. En contraste, el NASDAQ-100 evidencia una sensibilidad cambiante: negativa y rezagada durante la pandemia, pero positiva en el periodo 2023–2024, cuando narrativas de innovación tecnológica y expectativas de productividad moderaron el impacto de las tasas altas. Las variables de control —inflación (CPIAUCSL), desempleo (UNRATE) y producción industrial (INDPRO)— mantienen signos y comportamientos consistentes con la teoría macroeconómica, confirmando su papel en la transmisión entre la economía real y los mercados financieros. En conjunto, los hallazgos sugieren que la EFFR es un proxy válido y dinámico de la postura monetaria siempre que se combine con segmentación temporal, rezagos óptimos y estimaciones robustas. La investigación aporta evidencia empírica sobre la asimetría temporal y sectorial en la respuesta de los mercados bursátiles a la política monetaria, y ofrece una base metodológica replicable.