Impacto de las políticas estabilizadoras sobre el ciclo de referencia de la economía colombiana
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Date
2021
Authors
Director
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Publisher
Pontificia Universidad Javeriana Cali
Abstract
En este trabajo se aborda el análisis de los ciclos de negocios de Colombia bajo la perspectiva clásica. Se hace uso del algoritmo de Bry y Boschan (1971) para datos de frecuencia trimestral aplicado a un índice de difusión acumulado. El periodo de análisis va del segundo trimestre de 2005 hasta el segundo trimestre de 2021. Se encuentra que durante el periodo de estudio se identifican 4 ciclos de negocios completos, 6 expansiones y 5 recesiones. La duración promedio del ciclo es de 3 años, el cual también presenta asimetrías. Posteriormente, se utiliza la factorización de Cholesky en un análisis VAR para estimar la importancia relativa de los choques de demanda y oferta agregadas sobre la economía colombiana. Se supone que la economía es afectada por cuatro tipos de innovaciones: fiscales, monetarias, cambiarias y externas. Se encuentra que para el periodo 2005-2 a 2020-2, las innovaciones de política monetaria tienen efectos mayores que las de política fiscal sobre el producto real. Adicionalmente, las perturbaciones de demanda agregada tienen efectos importantes en el corto plazo y generan efectos permanentes de largo plazo sobre el producto mientras que las perturbaciones de oferta tienen efectos dominantes de largo plazo.
Description
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This paper analyzes business cycles in Colombia from a classical perspective, utilizing the Bry and Boschan (1971) algorithm with quarterly frequency data applied to a cumulative diffusion index, covering the period from the second quarter of 2005 to the second quarter of 2021. During this timeframe, four complete business cycles were identified, consisting of six expansions and five recessions, with an average cycle duration of three years, exhibiting notable asymmetries. Additionally, a VAR analysis employing Cholesky factorization estimates the relative impact of aggregate demand and supply shocks on the Colombian economy, considering four types of innovations: fiscal, monetary, foreign exchange, and external. The findings reveal that, between 2005-Q2 and 2020-Q2, monetary policy innovations have a greater effect on real output than fiscal policy innovations. Moreover, aggregate demand shocks have significant short-term effects and lasting long-term general effects on output, while supply shocks exert dominant long-term effects.
Keywords
Ciclo de negocios, Recesión, Expansión, Política monetaria, Política fiscal, Business cycles, Recession, Expansion, Monetary policy, Fiscal policy