Impacto de las políticas estabilizadoras sobre el ciclo de referencia de la economía colombiana
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Date
2021
Authors
Director
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Publisher
Pontificia Universidad Javeriana Cali
Abstract
En este trabajo se aborda el análisis de los ciclos de negocios de Colombia bajo la perspectiva clásica. Se hace uso del algoritmo de Bry y Boschan (1971) para datos de frecuencia trimestral aplicado a un índice de difusión acumulado. El periodo de análisis va del segundo trimestre de 2005 hasta el segundo trimestre de 2021. Se encuentra que durante el periodo de estudio se identifican 4 ciclos de negocios completos, 6 expansiones y 5 recesiones. La duración promedio del ciclo es de 3 años, el cual también presenta asimetrías. Posteriormente, se utiliza la factorización de Cholesky en un análisis VAR para estimar la importancia relativa de los choques de demanda y oferta agregadas sobre la economía colombiana. Se supone que la economía es afectada por cuatro tipos de innovaciones: fiscales, monetarias, cambiarias y externas. Se encuentra que para el periodo 2005-2 a 2020-2, las innovaciones de política monetaria tienen efectos mayores que las de política fiscal sobre el producto real. Adicionalmente, las perturbaciones de demanda agregada tienen efectos importantes en el corto plazo y generan efectos permanentes de largo plazo sobre el producto mientras que las perturbaciones de oferta tienen efectos dominantes de largo plazo.
Description
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This paper addresses the analysis of business cycles in Colombia from the classical perspective. The Bry
and Boschan (1971) algorithm is used for quarterly frequency data applied to a cumulative diffusion index.
The analysis period runs from the second quarter of 2005 to the second quarter of 2021. It is found that
during the study period, 4 complete business cycles, 6 expansions and 5 recessions were identified. The
average duration of the cycle is 3 years, which also presents asymmetries. Subsequently, the Cholesky
factorization is used in a VAR analysis to estimate the relative importance of aggregate demand and supply
shocks on the Colombian economy. The economy is supposed to be affected by four types of innovations:
fiscal, monetary, foreign exchange, and external. It is found that for the period 2005-2 to 2020-2, monetary
policy innovations have greater effects than fiscal policy innovations on real output. Furthermore, shocks
to aggregate demand have important short-term effects and permanent long-term general effects on output,
while shocks to supply have dominant long-term effects.
Keywords
Ciclo de negocios, recesión, expansión, fases, política monetaria, política fiscal, Business cycles, recession, expansion, phases, monetary policy, fiscal policy