Investigación: Implicaciones en la financiación de los determinantes de la estructura de capital de las empresas constructoras de obras no residenciales en Colombia durante el periodo 2018 -2022
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Date
2024
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Publisher
Pontificia Universidad Javeriana Cali
Abstract
Este estudio se enfocó en analizar los determinantes de la estructura de capital de las empresas constructoras de obras no residenciales en Colombia durante el periodo 2018-2022 y su vinculación con los determinantes de los modelos de otorgamiento de crédito para las empresas. El objetivo principal fue identificar y analizar los factores que influyen en la combinación de deuda y capital propio utilizada por estas empresas para financiar sus operaciones y crecimiento. Se empleó una metodología cuantitativa basada en un modelo de regresión de datos panel con efectos aleatorios, considerando variables como rentabilidad (ROA y ROE), tamaño de la empresa, liquidez y gestión de activos. Los resultados revelaron una interacción compleja de factores que determinan la estructura de capital. Las empresas con mayor rentabilidad mostraron una menor dependencia del financiamiento con deuda, respaldando la teoría del pecking order. Sin embargo, el tamaño de la empresa y la liquidez se asociaron positivamente con el endeudamiento, sugiriendo la influencia de la teoría del trade-off. La investigación concluye que las empresas constructoras deben considerar cuidadosamente los determinantes de su estructura de capital de rentabilidad, tamaño, liquidez y gestión de activos al tomar decisiones de financiamiento.
Description
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This study focused on analyzing the determinants of capital structure in non-residential construction companies in Colombia during the period 2018-2022 and its connections with the determinants of credit granting models for companies. The main objective was to identify and analyze the factors influencing the combination of debt and equity used by these companies to finance their operations and growth. A quantitative methodology based on a panel data regression model with random effects was employed, considering variables such as profitability (ROA and ROE), firm size, liquidity, and asset management. The results revealed a complex interaction of factors determining the capital structure. Companies with higher profitability showed a lower dependence on debt financing, supporting the pecking order theory. However, firm size and liquidity were positively associated with debt, suggesting the influence of the trade-off theory. The research concludes that construction companies should carefully consider their profitability, size, liquidity, and asset management when making financing decisions. An optimal capital structure, balancing the benefits of leverage with the costs of financial risk, can enhance companies' ability to access financing and promote sustainable growth.
Keywords
Estructura de capital, ROE (Return on Equity), ROA (Return on Assets), Nivel de activos intangibles, Gasto financiero/EBIT (Earnings Before Interest and Taxes), Saldo de obligaciones financieras, Capital structure, Asset level intangibles, Financial expense/EBIT (Earnings Before Interest and Taxes), Balance of obligations financial